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比特币持续朝十万美元关卡迈进，但比特币开发微策略(MSTR)昨天暴跌16%，原来是知投资研究CitronResearch对其发表了放空报告，交易所BitMEX也认为目前微策略对其持有的比特币已疯狂溢价到256%，十分不合理。http://ko.tmxcb.com的最新消息可以到我们平台网站了解一下，也可以咨询客服人员进行详细的解答！http://ko.tmxcb.com
BitMEX计算微策略的庞式数学
交易所BitMEX针对微策略(MSTR)发布了报告，认为其市值超过一兆美元，其交易价格与其持有的比特币价值相比存在巨大溢价，在完全稀释的基础上约为256%。这种溢价是疯狂的，部分原因可能是一些金融监管道机构禁止人们购买比特币ETF。这些人非常渴望接触比特币，因此尽管道有溢价，他们仍购买了MSTR。
然而，即使比特币价格保持不变，资产净值溢价也有一定的理由。微策略之前提出了「比特币收益率」KPI指标，由于MSTR交易溢价，该可以发行新股并购买更多比特币，这就会增加每股比特币的价值。如果溢价持续存在，可以继续发行新股，直到每股比特币的价值等于当前股价。
微策略对比特币严重溢价256%
持有比特币数量：331,200枚
比特币价格：97,600美元
持有比特币价值：32,325,120,000美元
完全稀释股数：242,758,000
目前股价：474美元
市值：115,026,023,140美元
溢价：256%
以迭代法计算「庞式数学」
BitMEX以迭代法计算微策略需要发行多少新股以及以什么价格发行，才能使每股比特币的价值等于目前的474美元。
假设：
比特币价格维持在97,600美元
完全稀释后MSTR相对于资产净值的溢价保持在256%的水准
MSTR透过股票发行筹集了所有资金，以每次100万股分批筹集资金
结果：
MSTR需发行157亿股
MSTR需筹集1,570亿美元
股价为每股1,685美元
市值将为6,740亿美元
MSTR将持有190万枚比特币
BitMEX质疑这样的数字太不合理，而且此计算方式是已基于微策略溢价256%的假设！
Citron开始放空微策略
知投资研究CitronResearch也对微策略发表看法，Citron由AndrewLeft创立，该以其对股票市场的深入分析和公开做空报告而闻。
Citron在四年前就告诉读者微策略是投资比特币的终极方式，并设定了700美元的目标。时到今日，MSTR已飙升至5,000美元以上(经拆股调整后)，这都要感谢创办人MichaelSaylor富有远见的比特币策略。
不过随着比特币投资变得更加容易，如投资比特币ETF、COIN(交易所Coinbase)和HOOD(交易所Robinhood)，微策略的交易量已经完全脱离了比特币的基本面。虽然Citron仍然看好比特币，但其已经用放空MSTR进行对冲。
注：这里指的是做多比特币，同时放空MSTR进行对冲策略(或称套利策略)。
不过Citron表示仍十分尊重MichaelSaylor，但即使是Saylor也该知道MSTR过热了！
MSTR昨日下跌16%
比特币虽然在昨日持续朝十万美元迈进，但微策略股价在Citron放空消息出来后大跌16%，收在39728美元。不过其今年迄今仍上涨473%，仍完胜比特币的134%。 |
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